国际原油市场连续两日承压，多重外交信号叠加沙特供应部分恢复，令此前因中东冲突急剧攀升的地缘溢价面临回吐压力。
本周三华尔街见闻提到的当天报道称，沙特计划数日内恢复上周关闭的关键输油管道半数运力、约六周后全线复产；沙特正通过绕道阿曼港口的转运方式向亚洲炼油商供货。周四又有媒体消息称，沙特通过阿曼向也门胡塞武装提出为期两周的停火方案。还有媒体援引知情伊朗人士的消息称，有大国已要求伊朗帮助约束胡塞武装。
受上述缓和中东供油担忧的消息影响，国际原油期货周四欧股盘中曾扩大跌幅。美国WTI原油盘中跌破100美元关口，刷新日低时跌至99.1美元，日内跌近3.3%；布伦特原油刷新日低至101.53美元，日内跌幅近4.1%，后逐步收窄盘中多数跌幅，仍可能连续两日跌离周二刷新的近四个月收盘高位。
不过，据周四的报道，伊朗方面回应约束胡塞武装的诉求称，地区和平与稳定有赖于美国和以色列停止军事行动，这一前提条件为谈判前景蒙上阴影，也令市场对冲突快速降级的预期保持审慎。
沙特停火提案：谈判窗口初开，胡塞武装设门槛据黎巴嫩媒体周四报道，在与美国、埃及、巴基斯坦和阿曼进行沟通后，沙特已通过阿曼向胡塞武装正式提出两周停火方案，并希望在停火期结束前推动双方达成全面协议。沙特方面表示愿意放松对也门的封锁，允许更多人道主义援助物资进入。
此次停火提案的背景颇为紧迫。胡塞武装近期在也门西部迅速推进，已控制红海沿岸大部分地区并占领曼德海峡的佩里姆岛，令沙特石油出口通道高度暴露。
与此同时，胡塞武装的无人机袭击已导致沙特东西输油管道关闭，该管道是霍尔木兹海峡实际封闭后沙特绕道出口原油的唯一替代路线。据报道，管道关闭时延布港仅剩五至七天的可出口原油库存。
然而，胡塞武装对停火方案态度谨慎，并继续坚持其原有条件。该组织要求达成“最终和全面”解决方案，并将当前冲突定性为其与沙特之间的直接对抗，而非也门内部政治问题，实际上为谈判设置了较高门槛。
外交斡旋升温：多方介入，伊朗回应留有余地据路透社报道，沙特在胡塞武装沿红海海岸快速推进、沙特石油出口面临威胁后，向亚洲大国寻求协助。有关方面随即私下向德黑兰传递信息，要求伊朗利用其对胡塞武装的影响力，阻止冲突进一步蔓延至红海能源航线。
据悉，上述私下信息的力度超出了此前的公开表态。
伊朗方面的回应则为外交斡旋增添了变数。据报道，三名知情伊朗消息人士透露，德黑兰的立场是：地区和平与稳定有赖于结束美国和以色列对伊朗的战事。这一前提条件意味着，伊朗将也门问题与更广泛的地区冲突挂钩，谈判阻力不容低估。
值得注意的是，据报道，相关方面并未向伊朗发出明确威胁，也未暗示若德黑兰不采取行动将面临经济施压。分析人士指出，关键测试在于相关方是否准备好为其诉求附加实质后果。
传出以上报道前一天，9月16日周三，据新华社报道，中国外交部长王毅当天在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈。据新华社，
王毅表示，中国愿意为解决国际争端发挥建设性作用，也愿同伊朗加强对话合作，维护好伊朗的正当权益。我们鼓励伊朗和美国保持理性和克制，尽快回归伊斯兰堡谅解备忘录，就各自关切的问题进行实质性磋商；我们支持伊朗同海湾国家开展对话，尊重彼此领土主权和国家安全；我们敦促各方采取有效措施，早日开放霍尔木兹海峡；我们不希望地区紧张向也门和红海方向进一步外溢。呼吁通过对话谈判解决问题。
另据新华社，9月14日周一，中国外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上表示，中方对也门和红海局势升温深表关切。郭嘉昆表示，中方呼吁相关各方保持克制，通过沟通对话缓和矛盾，推动局势尽快降温。
供应面边际改善：管道恢复与绕道出口提振市场情绪在外交信号之外，沙特供应端的实际动作同样对油价构成压力。
据本周三的报道，沙特正寻求在未来数日内恢复上周遭袭后关闭的东西输油管道约一半的运力，并以六周内实现全面恢复为目标。同时，沙特已将原油装载地点从停运的延布港转移，并向亚洲炼油商出售了更多原油，提货地点位于霍尔木兹海峡之外。
还有周三的报道称，沙特正通过阿曼苏哈尔港附近的船对船转运方式，向亚洲炼油商提供额外原油装载，部分抵消了东西管道遭袭对全球供应的冲击。消息人士透露，这一替代出口安排有效缓和了市场对供应缺口扩大的担忧。
MUFG分析师Soojin Kim在研报中指出，沙特管道运力的更快恢复有望缓解实物市场压力，但霍尔木兹海峡流量受限以及俄罗斯供应持续中断，将使原油价格维持在较高水平。
Exness分析师Christopher Tahir则在报告中表示，外交信号为市场对更大范围升级的担忧提供了一定缓解，但实物市场依然偏紧，限制了油价下行空间。"霍尔木兹海峡油轮流量持续下降，而沙特与胡塞武装之间的紧张局势，使红海航运和地区能源基础设施仍面临再度中断的风险。"
XS.com分析师Samer Hasn亦指出，沙特将原油装载转移至延布港以外，以及美国护航下霍尔木兹海峡油流的持续通行，共同支撑了市场的乐观情绪。他同时表示，若美国释放与伊朗潜在谈判的信号，油价有望回归宽幅横盘走势。
地缘溢价回吐：降级预期与反复风险并存综合来看，原油市场当前面临的是降级预期与反复风险的双向博弈。沙特停火提案、多方外交斡旋以及供应端的边际改善，共同推动此前因中东冲突急剧累积的地缘溢价出现回吐。
然而，多重风险因素制约着油价的进一步下行。胡塞武装已控制曼德海峡关键节点，霍尔木兹海峡实际封闭状态尚未改变，中东地区两大主要石油出口航线同时承压的格局并未根本扭转。伊朗将地区和平与结束美以军事行动相挂钩的立场，意味着谈判进程存在相当的不确定性与反复风险。
分析师表示，东西输油管道部分恢复运行以及沙特绕道出口安排，短期内对原油价格构成利空，"但只要胡塞冲突仍在继续，市场就没有多少放松的空间"。
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